a股和h股的区别是什么 中国银行A股和H股有什么区别

内地银行赴港上市难以有较好的股价表现，是业界早有预料的。不少内地银行当初选择赴港上市，是因为A股市场迟迟未对银行IPO重新开闸。内地银行赴港上市补充了资本金，促进公司治理结构完善。再寻求回归A股，将给这些银行创造更好的补充资本金条件，有利于持续稳健发展。有市场分析担心，不良率上升可能成为这些银行回归A股的掣肘。不过，与同业相比，拟回归A股的银行并非特别糟糕。

记者观察

本报记者 张炜

邮储银行9月28日以4．76港元／每股的发行价在香港上市，10月3日盘中最高上涨至4．85港元，10月11日至14日收盘均险守发行价。

内地银行赴港上市难以有较好的股价表现，是业界早有预料的。此前赴港上市的内地银行股，有多个遭遇深陷破发泥潭的尴尬。如重庆银行2013年11月6日在港上市，首日收于5．99港元，较6港元的发行价跌0．17％。之后，重庆银行股价一路下跌，2014年2月最低跌至4．65港元。该股去年4月末最高上涨至8．49港元，今年10月14日收于6．24港元。青岛银行去年12月3日在港上市，发行价4．75港元，今年6月最低跌至4．2港元，9月以来股价震荡在发行价附近。

今年3月30日，天津银行和浙商银行在港上市，当日收盘价均与发行价持平，但盘中一度跌破发行价。次日收盘，两家银行双双破发。天津银行10月以来的最低价，较发行价下跌约15％。值得一提的是，浙商银行和天津银行在港公开发售部分的认购均未足额，靠高比例的基石投资者才确保顺利上市。其中，天津银行的香港公开发售部分共获认购579．2万股，仅占香港公开发售的7．76％。

市场人士分析认为，商业银行H股与A股上市后的股价表现有差异，主要因为香港市场以机构投资者为主，市场化发行定价，不会出现像A股那样的“炒新”。此外，境外投资者对内地中小银行存在地方政府“影子”较为敏感，息差收窄、不良贷款率上升等是拖累股价的负面因素。即便是内地大型银行及股份制银行，H股也较其A股有明显折价。截至10月14日收盘，光大银行、民生银行、中信银行A股较H股溢价超过20％，其中，中信银行A股溢价率达35％。

相比之下，在A股市场上市的中小银行，没有被二级市场银行板块低估值所拖累。近期上市的城商行与农商行普遍受到热捧，挂牌后均首先迎来连续涨停，股价翻番没有悬念。江苏银行、贵阳银行、江阴银行、无锡银行等上市后股价分别最高上冲至14．84元、21．20元、17．30元、13．97元，较发行价累计上涨 136．68％、149．71％、272．84％、212．53％。常熟银行10月17日以10．92元继续一字涨停，较发行价已累计上涨155．14％。

A股市场“炒新”风险大，股价很容易“坐过山车”。江苏银行、贵阳银行、江阴银行10月14日收盘，分别较上市以来的股价高点回落了31．27％、27．64％、25．20％。虽然A股“炒新”非理性，但给城商行与农商行高于同行业平均估值的发行创造了条件。

不少内地银行当初选择赴港上市，是因为A股市场迟迟未对银行IPO重新开闸。眼下，两地市场间估值差异明显，以及补充资本金的需求，促使在港上市的内地中小银行集体寻求回归A股。青岛银行8月19日发布公告称，拟申请回归A股市场上市，计划发行数量不超过10亿股，所募资金净额全部用于补充核心资本。有市场统计显示，在港上市的9家内地中小银行中，除天津银行外，均已正式提出回归A股上市计划。其中，徽商银行、哈尔滨银行及盛京银行已列入A股IPO排队序列中。

内地银行赴港上市补充了资本金，促进公司治理结构完善。再寻求回归A股，将给这些银行创造更好的补充资本金条件，有利于持续稳健发展。有市场分析担心，不良率上升可能成为这些银行回归A股的掣肘。不过，与同业相比，拟回归A股的银行并非特别糟糕。半年报显示，青岛银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行6月末不良贷款率分别为1．26％、1．02％、1．54％、0．53％，较上年末上升0．07个、0．05个、0．14个、0．11个百分点。而近期在A股上市的农商行中，有的同期不良贷款率高于2％。