创业板解禁规则 首发原始股解禁

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创业板解禁规则 首发原始股解禁

预告:猜谜题迎新年贺岁红包 嗨爆年底!开户得大奖,人人有份儿

2016年,A股定增募集规模超过1.66万亿元,为历史之最。随之而来的是2017年将迎来又一波解禁高峰。其中,2月就将迎来年内首个解禁高峰。Wind数据显示,2月解禁股份达到205亿股,参考市值约为2913.1亿元。首发原始股东解禁压力巨大,解禁股规模达到131.9亿股,占2月解禁总股份数比例达65%,参考市值超过2000亿元。具体看,海天味业(行情603288,买入)、东易日盛(行情002713,买入)、友邦吊顶(行情002718,买入)、陕西煤业(行情601225,买入)4家公司解禁规模占其总股本比例均在70%以上。

原始股东持股密集解禁

新股发行的原始股东解禁期主要集中在上市三个月、一年后和三年后。承诺上市后三年内不减持的一般都是重要股东。2014年发行的新股上市陆续超过3年,原始股东解禁压力集中,成为2017年2月份A股市场解禁的主要压力。据中国证券报记者统计,2014年1月27日-2月,共有29只新股发行;而2015年和2016年全年均有新股发行。

2月份,有43家上市公司涉及原始股东限售股份解禁。其中,原始股东限售股份解禁规模超过1亿股的有12家公司,陕西煤业、海天味业、牧原股份(行情002714,买入)、东方网力(行情300367,买入)、光环新网(行情300383,买入)、金一文化(行情002721,买入)、绿盟科技(行情300369,买入)和东易日盛解禁数量居前,分别达到72.9亿股、24.25亿股、6.55亿股、3.49亿股、2.81亿股、2.44亿股、2.27亿股和1.87亿股,占总股本比例分别为72.9%、89.7%、63.3%、40.8%、38.9%、37.6%、60.9%和73.8%。此外,跃岭股份(行情002725,买入)、安硕信息(行情300380,买入)、金轮股份(行情002722,买入)和麦趣尔(行情002719,买入)4家公司解禁股份占总股本比例均接近或超过50%。

解禁“巨无霸”陕西煤业于1月19日公告提示巨额解禁将至。以1月25日收盘价5.27元/股计算,本次解禁市值将超过380亿元。本次解禁后,陕西煤业将实现全流通。根据公司公告,涉及本次解禁的5大股东均未表示延长锁定期。5大股东中,除陕西黄河矿业(集团)有限责任公司外,其余股东均有国资背景,预计整体减持压力仍可控。

海天味业套现压力较大。2月13日,海天味业的首发原股东限售股份解禁,市值接近750亿元,占上市公司市值约25%,解禁股东60家。其中,海天集团、董事长庞康、董事长一致行动人之一程雪,分别为第一、二、三大股东,持股比例分别为58.16%、9.55%、3.17%;余下57名个人股东持股均低于2%,均属于“小非”,部分为公司高管,均为首次解禁,且持股全部解禁。按照复权价格计算,公司股价自上市以来涨幅已接近一倍,部分股东具有套现动力。

涉及首发原始股东解禁的43家公司中,有21家创业板公司,高澜股份(行情300499,买入)、苏州设计(行情300500,买入)、海顺新材(行情300501,买入)3家公司的解禁股为限售期12个月的首发原始股,16家公司的解禁股为限售期36个月的首发原股东解禁。创业板市场面临较大的减持压力。

定增整体收益良好

2月份有42家公司涉及定增机构配售股份解禁。其中,西水股份(行情600291,买入)、美锦能源(行情000723,买入)和联络互动(行情002280,买入)解禁规模占其流通股份比例均在40%以上。

定增参与机构股份解禁期一般为12个月左右。由于2016年2月大盘处于低位。从目前情况看,除部分个股处于小幅倒挂外,大多数参与机构浮盈良好,甚至不乏数倍收益者。

浮盈超过50%的有4个项目。当代明诚(行情600136,买入)定增项目浮盈居首,发行价格为16.29元/股,复权后浮盈接近200%。猛狮科技(行情002684,买入)复权后浮盈接近89%。定增解禁规模较大的西水股份和联络互动同样浮盈良好,复权后浮盈分别约为58%和45%。

浪潮信息(行情000977,买入)、巨星科技(行情002444,买入)和泰豪科技(行情600590,买入)三家公司定增项目倒挂幅度较大,倒挂幅度均超过20%。其中,浪潮信息和巨星科技解禁期均为2月初。此外,中珠医疗(行情600568,买入)、碧水源(行情300070,买入)等5家公司处于小幅倒挂状态。

分析人士表示,虽然首发原股东和定增解禁两者都有减持套现的动机,但相比之下,定增对象的减持获得短期收益的动力相对更大。原股东更多的是追求公司的长期回报,多属于战略投资者,减持动力相对更小。因此,2月定增股份解禁规模较大的公司值得重点。

绩差公司被减持概率大

虽然解禁并不等同于减持,但从历史经验来看,解禁规模往往与减持规模具有较高的同步特征。

数据显示,2016年,近10%的股东在股票解禁后抛售股票。具体来看,共计2208名股东减持1831.87亿元。其中,不乏一些股东在限售股解禁后马上进行“清仓式减持”套现。例如,2016年12月,读者传媒(行情603999,买入)、陕西煤业、三夫户外(行情002780,买入)等公司股东均在限售股解禁后发布减持公告,导致股价短期内大幅下降。

西南证券(行情600369,买入)研报认为,如果上市公司业绩不佳或价值高估,遭到减持的可能较大。2月份涉及股份解禁的公司中,中欣泰电气2016年年报业绩预亏,西水股份、金莱特(行情002723,买入)、晶方科技(行情603005,买入)、新华百货(行情600785,买入)、中原证券(行情601375,买入)、雅本化学(行情300261,买入)、申万宏源(行情000166,买入)等公司2016年三季报业绩同比大幅下滑,金莱特、晶方科技2016年年报业绩预减;按2016年三季报财务数据和1月20日收盘价计算,悦心健康(行情002162,买入)、猛狮科技、登云股份(行情002715,买入)、金莱特、绿盟科技、安硕信息、西水股份等22家公司的股票市盈率在100倍以上,金贵银业(行情002716,买入)、美锦能源、雄韬股份(行情002733,买入)、广东榕泰(行情600589,买入)、金轮股份、友邦吊顶、博腾股份(行情300363,买入)等35家公司的市盈率在50倍至100倍之间。

2月部分公司解禁情况

股票简称 可流通时间 本期流通数量(万股) 股份类型 占总股本比例

陕西煤业 2017-2-3 729,000.00 首发原股东限售股份 72.9%

海天味业 2017-2-13 242,514.00 首发原股东限售股份 89.7%

西南证券 2017-2-24 100,000.00 定向增发机构配售股份 17.7%

牧原股份 2017-2-3 65,453.20 首发原股东限售股份 63.3%

上海莱士(行情002252,买入) 2017-2-20 64,058.27 定向增发机构配售股份 12.9%

西水股份 2017-2-6 59,489.08 定向增发机构配售股份 54.4%

泛海控股(行情000046,买入) 2017-2-3 54,305.56 定向增发机构配售股份 10.5%

神州高铁(行情000008,买入) 2017-2-6 49,753.28 定向增发机构配售股份 17.7%

联络互动 2017-2-6 44,554.54 定向增发机构配售股份 20.5%

千红制药(行情002550,买入) 2017-2-24 44,000.00 追加承诺限售股份上市流通 34.4%

数据来源:Wind

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